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半导体行业Q1景气显著提升，疫情对年内盈利冲击较大，但疫情后仍将重回复苏轨道。我们选取的8家半导体产业链公司2020Q1营收同比增长15%，扣非净利润同比增长747%。疫情前半导体行业正处于景气快速修复期，2020年2月全球半导体销售额同比增长5%，增速环比提升4.7个百分点。我国半导体行业海外业务占比较高，预计疫情对年内盈利冲击较大。考虑5G建设提升行业需求，自主可控的发展，及全球半导体行业处于复苏初期，疫情后我国半导体行业将重回快速复苏轨道。

从征求意见稿来看，保险公司专属独立保险代理人可以登记为个体工商户或个人独资企业。保险公司可根据专属独立保险代理人的业务特点，研究建立相应的业务考核与佣金机制以及支持性的政策，促进良性发展。并非所有保险公司都可推行这一模式。据知情人士透露，从征求意见稿来看，保险公司应具备以下条件：最近两年连续盈利，上一年度综合偿付能力充足率及核心偿付能力充足率大于200%，且最近连续两个季度保险公司风险综合评级均不低于B类；最近2年内无受金融监管机构重大行政处罚的记录，不存在因涉嫌重大违法行为正在受到银保监会立案调查的情形。

2005年-2010年称为直播社区阶段：直播经过发展之后，随着技术的进步，开始在PC端上形成覆盖人群，并开始以社群的形式存在——这就不同于早期聊天室模式时单独存在的用户。公会的出现让直播这块蛋糕不仅好看而且变得好吃起来，同时孕育了第二代互联网运营体系。

李贺认为，还没确认目前是拐点，机构做短线，散户有点害怕，共同导致一致性行为和波动。表面上看有些类似市场风格转换，但实际上还需要更多的确认，筑底需要些过程。“虽然有非常多的政策出来，但还没有看到基本面的一个根本的变化。”李贺说。责任编辑：张国帅

风格板块：消费板块分化较大，防御板块显韧性。分板块看，2020Q1周期板块净利润下降82%，消费板块下降26%，科技板块下降32%，防御板块下降11%，防御板块表现相对较好。分行业看，周期板块中，基建产业链韧性较强，Q2向上弹性较大，全球定价产品Q1受冲击大，Q2不确定性仍强；消费板块中，可选必选显著分化，可选消费Q1韧性较强，必选消费Q1冲击较大，Q2有望显著复苏；科技板块中，Q1全球化程度较强的行业盈利增速较高，但Q2不确定性大，内需型行业在新基建发力及消费复苏下Q2将显著回升；防御板块中，交运受疫情冲击较大，Q2不确定性仍强，建筑产业链Q2将明显复苏，金融有望保持平稳。

其次，股市的最终决定力量来源于国家的经济形势和企业的盈利。在贸易战的不稳定预期下，投资者对于经济形势存在忧虑，这是正常的投资心态，因此需要权威层面来合理引导预期，同时给出具体举措来强化正面预期。显然，这种正能量的举措开始增强、增多。中国人民银行及时降低了存款准备金率，来释放流动性，缓解美元加息后的流动性压力；同时李克强总理和财税部门多次在媒体上承诺减税降费，并且逐步付诸实施。因此，我们可以乐观看待经济走势，乐观看待企业的盈利。